股癌 EP674：上半年高光總結與蘋果漲價論

本集謝孟恭回顧 2026 上半年的生活與投資。個人方面成功減重、孩子健康問題解決，堪稱人生高光；投資方面 4 到 6 月打出驚人報酬，尤其 5 月因部位被鎖在處置股中動彈不得，反而吃滿完整波段。

盤面方面，近期市場修正許多股票已跌破季線，孟恭認為反彈後可能面臨賣壓，需注意型態變化。針對蘋果漲價、美伊戰爭、rebalance 拋售等市場熱議話題一一拆解。最後進行 Spotify Q&A。

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一、上半年回顧 — 人生與投資的高光時刻

生活層面

孟恭分享上半年生活迎來重大改變：

• 減重成功：因醫師提醒有高血壓前期徵兆，開始用藥減重，意外沒有副作用，體能反而提升。接觸網球與功能性訓練，生活型態徹底改變
• 孩子健康：孩子先前各種健康檢查問題在上半年陸續排除，終於不用再頻繁跑醫院
• 認為小小決定（減重）引發飛輪效應，對目前生活型態非常滿意

投資績效回顧

上半年績效 highlight 落在 4 到 6 月，與大盤高速爬升時間重疊：

• 4 月：已覺得績效不可思議
• 5 月：打出「非常暴力」的報酬，是孟恭有史以來第一次感覺「什麼事都不用做就可以瘋狂賺錢」
• 6 月：下半週開始出現業力引爆的感覺

關鍵原因在於 處置股效應：5 月許多股票進處置後反而越關越大尾，從 5 分鐘撮合變 20 分鐘，甚至連續處置。因為部位完全動彈不得，無法像以往那樣在過程中減碼調節，反而意外吃滿整段漲幅。

「過往的慣例是進處置股之後波動性會降低，可是 4、5 月的時候有很多處置股反而變成飆股。」

上半年操作回顧

期間	操作主題	說明
Q1	衛星、載板、玻璃基板	陸續建倉後減碼換股
Q2	漲價題材	被動元件、功率元件
近期	AI / ASIC	Marvell 有壓到，已部分調節

美股方面：

• 賣出 Tesla，騰出資金買入 SpaceX
• 調節強勢股（Marvell 等），換入跌深的科技巨頭
• CrowdStrike 表現最佳，持續加碼
• Palantir 估值過高，表現相對疲弱，不再加碼

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二、盤面回顧 — 修正深度與市場結構變化

本波修正的特徵

孟恭原本預期週三週四會出現反彈，週四尾盤中小型股確實有拉抬，因此持續把錢打進去。但週五出現更深的殺盤：

1. 國巨期貨直接跌停（現股尚未跌停），代表槓桿大的籌碼被洗出
2. 台指期出現急殺，推測是槓桿斷頭壓力
3. 許多過去熱門族群直接跌破 季線（60 天均線）

季線跌破的意義

跌破季線代表過去 60 天買的人全部套牢，孟恭認為這是 需要特別小心的信號：

• 反彈一定會出現，但摸到均線後解套賣壓會湧現
• 後續要再快速進攻的機率偏低
• 市場廣度變小，資金會集中在少數真正強勢的股票

「如果你手上的部位直接一路往下灌、灌爆季線的，不要太急著在最恐慌的時候砍掉，因為很多時候回頭看會發現砍在最低點。但那些反彈之後，有機會會有蠻大的賣壓。」

下跌原因的市場討論

孟恭逐一拆解市場上流傳的下跌理由：

說法	孟恭看法
美伊戰爭	看油價就知道，油價已跌到七八十塊，階段已結束
快速升息	機率偏低，川普本人不會想看到，通膨集中在資料中心而非消費端
AI 泡沫破裂	泡沫論者從 2023 年講到現在，總會對一次但錯過大行情
Rebalance（最接近理由）	大型基金每季機械式減碼漲多的科技股，加碼落後部位

需觀察的重點

孟恭提出一個值得關注的問題：科技巨頭的股東是否開始坐不住了？

• Micron 毛利率 80-90%，零組件廠賺暴利
• 但買單的科技巨頭（Google、Microsoft 等）股價表現不佳，現金流甚至轉負
• 如果股東開始質疑 AI 投資回報率，可能影響市場 sentiment

目前觀察台系供應鏈拉貨沒有問題，比較像短期市場信心丟失，類似 2026 年 3 月及 6 月初的修正。

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三、蘋果漲價論 — 品牌溢價 vs 消費端壓力

漲價背景

蘋果終於撐不住記憶體價格高漲，調漲 MacBook 等產品線價格 10-20%。孟恭認為這個時間點漲價有幾個觀察面向：

品牌價值與消費者區隔

核心論點：井水不犯河水

• 果粉無論如何還是會買，安卓用戶一輩子也不會買蘋果
• 就像精品包（愛馬仕）的 markup 與華強北仿包的 markup 無法直接比較
• 網路上的爭論沒有意義，最後直接看 銷量 就知道漲價是否被市場接受

「你覺得吃不下去可能只是你不是他的受眾。」

消費端 vs 企業端

孟恭區分兩個不同的漲價邏輯：

企業端（AI 供應鏈）：

• 漲價就等於利多，因為科技巨頭無條件接受
• ABF 載板、被動元件、記憶體、波纖布 — 怎麼漲巨頭都會買單
• 市場胃口已被養壞，喪失風險意識

消費端（蘋果產品）：

• 消費者面對的是普羅百姓，不是每個人都有在炒股或炒房
• 漲價 20-30% 會直接反映在銷量上
• 但財富效應可能抵銷：股市好 → 大家不願消費（想繼續丟股市）→ 等股市修正後錢才會流出來消費

記憶體產業影響

孟恭認為記憶體廠商壓力不大，因為：

• 只要巨頭持續買單，美光可以直接放掉消費性市場
• 但如果消費萎縮最終仍會反饋到 AI 需求，只是現在講還太早

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四、操作策略與風險提醒

台股策略

• 漲價題材（被動元件、功率元件）仍屬強勢，離季線還遠
• 但已跌破季線的熱門族群要小心反彈後的賣壓
• 注意型態變化，價格走勢往往跑在消息前面

美股策略

• 資金從強勢股（Marvell 等）轉向跌深的科技巨頭
• 特別看好 Google（GOOGL）：降本增效做得好，自研晶片布局佳
• Apple 在 Edge 端 AI 有機會維持領導地位，但需找到合適切入點
• 整體美股比台股難做，相信板塊輪動终會到來

風險提醒

1. 融資斷頭連鎖反應：不知道槓桿大戶的壓力在哪個位置
2. 反彈後無法站回季線：型態走壞的股票不要戀棧
3. 資金面驅動：rebalance 可能觸發更多賣壓
4. 保持現金水位：有東西要買的先騰出錢來

免責聲明： 以上分析僅為節目討論內容，不構成投資建議。投資人應自行判斷。

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五、Q&A 精選

目睹車禍的兩難

前陣子目睹車禍，第一時間想幫忙但顧慮後續麻煩而繞開，心裡有些後悔。

謝孟恭認為就二選一：停下來幫忙，或繞開後報警。不需要給自己太大壓力，當下沒反應過來不是你的錯。

MTK 工作不開心，追求錢還是自由？

在聯發科工作五年不開心，想換工作但不知道該追求錢還是自由。

孟恭以過來人角度認為 賺錢比較重要：上班本質就是為了賺錢，除非真的極度難受，否則 MTK 是許多人夢寐以求的地方。且換了工作可能一樣有不滿，錢又變少，不爽指數反而更高。

投資後反而越來越省

開始投資後資產翻倍，反而越來越省，覺得省一塊未來會變兩塊。

孟恭說這個心態 跟資產高低無關，從百萬到十億的人都有一樣想法，永遠不會覺得夠。但他提醒要 善待家人：股市一天的震盪可能是家人許願的好幾倍，不要為了市場錯過身邊的人。

「我沒有看過任何一個有喊停的人，基本上是停不下來的。」

美國人會不會做股票？

孟恭反問：現在不只美國人，連台灣人會不會做股票都是個問題。週四尾盤拉抬、週五卻無法延續攻勢，代表很多人已經失去勇氣。