投資早報 — 7/23（四）費半續漲0.44%、Intel跌2.68%∥半導體反彈延續但大型科技股走弱！外資終結連賣轉買超173億

🌏 隔夜國際市場｜美股 7/22 收盤

市場焦點

美股週三（7/22）半導體族群延續反彈動能——AMD 漲 1.45%、NVIDIA 漲 2.30%、Broadcom 漲 2.67%，費半指數續漲 0.44% 收 12,410.67。記憶體股 MU 在前日飆漲 14.4% 後小幅拉回 1.17%，Intel 跌 2.68% 為半導體中表現最弱。不過大型科技股普遍走弱：Microsoft 跌 1.86%、Meta 跌 2.58%、Apple 跌 0.56%。Alphabet 小跌 1.46% 收 342.09 美元，盤後公布 Q2 財報營收創歷史新高。

📈 美股四大指數

指數	收盤	漲跌	漲跌幅
S&P 500	7,498.96	-10.24	-0.14%
那斯達克	25,690.90	-146.31	-0.57%
道瓊工業	52,218.58	-6.06	-0.01%
費城半導體	12,410.67	+54.51	+0.44%

🤖 AI 與科技股焦點

個股	收盤	漲跌幅	備註
NVIDIA	$212.06	+2.30%	半導體反彈領頭羊，連三日收漲
AMD	$552.33	+1.45%	Helios 題材續發酵，回穩向上
Intel	$102.62	-2.68%	半導體中表現最弱，晶圓代工前景仍不明
Micron	$959.48	-1.17%	前日飆漲 14.4% 後小幅獲利了結
Broadcom	$396.81	+2.67%	半導體設備需求帶動，強勢反彈
台積電 ADR	$421.21	-0.80%	小幅回檔，基本面具支撐
SK Hynix	$176.89	-2.97%	記憶體短線降溫，HBM 需求不變
Apple	$325.89	-0.56%	平盤附近整理，待財報催化
Microsoft	$390.34	-1.86%	AI 資本支出憂慮壓抑股價
Alphabet	$342.09	-1.46%	Q2 營收 1,198 億創新高、雲端年增 82%
Meta	$627.17	-2.58%	大型科技股中跌幅最深
Tesla	$374.01	-1.30%	Q2 營收創新高但獲利受壓縮

⚠️ 跨市場指標：VIX 17.05（+2.46%），恐慌情緒微幅升溫。10 年債息 4.642%，30 年債息 5.069% 仍高於標普盈餘殖利率。WTI 原油 $84.91（-1.75%），油價從六週高點小幅回落。黃金 $4,071.10（-1.39%），避險資金略微撤離。

🌍 全球主要市場：歐股全面勁揚，德國 DAX 25,155（+1.24%）、英國 FTSE 10,717（+1.83%），歐洲半導體設備族群同步受惠。亞洲方面，恒生指數 25,132 點（7/21 收盤）、上證指數 3,864 點（7/21 收盤），中國市場近期受政策刺激維持震盪偏多格局。

半導體自 7/17 低點以來持續反彈，費半累計上漲 6.3%；但大型科技股走弱顯示資金在 AI 供應鏈內部輪動，多頭格局未破壞但輪動加快。

📰 本日市場大事 — 7/23（四）

🇺🇸 半導體反彈延續，費半續漲 0.44%、NVDA 與 AMD 雙雙收紅

費城半導體指數週三續漲 0.44% 收 12,410.67，自 7/17 波段低點以來四個交易日累計反彈 6.3%。NVIDIA 漲 2.30% 收 212.06 美元為半導體領頭羊，AMD 漲 1.45% 收 552.33 美元受惠 Helios 平台動能，Broadcom 漲 2.67% 收 396.81 美元。Intel 跌 2.68% 收 102.62 美元相對弱勢，市場對其晶圓代工策略仍抱持觀望。台積電 ADR 小跌 0.80% 收 421.21 美元。

半導體反彈動能持續，NVDA 連三日收漲確認 AI 需求修復，但族群內個股走勢分化加劇。

🇺🇸 MU 前日飆漲 14.4% 後小幅拉回 1.17%，記憶體漲多休息

Micron 在前日大漲 14.4% 後，週三僅小幅拉回 1.17% 收 959.48 美元，反映市場對記憶體 HBM 需求的基本面信心仍強。SK Hynix 跌 2.97% 收 176.89 美元，記憶體整體漲多休息，屬於前日大漲後的健康回調，並非趨勢反轉。

記憶體漲多休息屬正常節奏，HBM 需求結構性展望不變，短線獲利了結後仍有反彈空間。

🇺🇸 Alphabet、Tesla Q2 財報同步出爐，營收亮眼但獲利結構分歧

Alphabet 週三盤後公布 Q2 財報，總營收達 1,198 億美元（年增 24%）創歷史新高，淨利 1,121 億美元——其中 990.3 億美元來自持有 Anthropic 與 SpaceX 的股票證券收益。Google 雲端業務營收 247.7 億美元、年增 82% 為最大亮點，財星百大企業近九成已採用 Gemini Enterprise。廣告營收 816 億美元（年增 14.5%）。資本支出 449.2 億美元略高於預期。Tesla 同步公布 Q2 財報，營收創歷史新高但因促銷降價導致獲利不如預期，執行長馬斯克對自駕車商用化表達審慎立場，盤後股價承壓。

Alphabet 財報全面超預期、雲端翻倍增長，但資本支出擴張壓力與 Tesla 利潤率壓縮顯示 AI 與電動車定價邏輯正在分化。

🇺🇸 大型科技股普遍走弱，Microsoft、Meta 跌幅逾 1.8%

Microsoft 下跌 1.86% 收 390.34 美元、Meta 跌 2.58% 收 627.17 美元、Apple 跌 0.56% 收 325.89 美元——三大科技巨頭同步走弱。投資人在企業財報密集公布前採取減倉動作，特別是對 AI 資本支出持續擴張可能壓縮利潤率的憂慮升溫。Microsoft 將於 7/28 公布財報，市場關注 Azure AI 營收成長動能。

大型科技股在財報前出現獲利了結，AI 資本支出的效率與回報將是下半年估值的核心變數。

🇹🇼 台股 7/22 收復 44800 關卡，漲 1.34%，三大法人聯手買超 319 億

台股週三（7/22）在半導體權值股帶動下延續反彈，加權指數收 44,825 點（漲 1.34%）。台積電隨 ADR 反彈帶動，股價延續回升格局。三大法人合計買超 319.4 億元，外資由連續多日賣超轉為買超 173.4 億元，為 7/14 以來首次站在買方，搭配投信連買 169.9 億元，籌碼面明顯改善。惟外資期貨淨空單仍達 7.7 萬口，短線資金壓力尚未完全解除。

台股反彈結構良性，外資現貨轉買為重要正面訊號，惟期貨空單水位仍高不可輕忽。

📊 台股三大法人買賣超

7/22（三）今日數據（單位：億元）

法人	買進	賣出	買賣超
自營商（自行買賣）	94.6	129.1	-34.6 🔴
自營商（避險）	334.7	324.2	+10.6 🟢
投信	363.1	193.2	+169.9 🟢
外資及陸資	4,002.9	3,829.5	+173.4 🟢
合計	4,795.4	4,476.0	+319.4 🟢

外資終結連續多日賣超轉為買超 173.4 億元，為 7/14 以來首次轉正；投信維持穩定買超節奏，連買金額擴大至 169.9 億元。

📅 近 5 日趨勢（單位：億元）

日期       自營    投信    外資     合計
─────────────────────────────
7/16(四)   -33    +86   -483     -431 🔴
7/17(五)  -822    +95  -1,890   -2,617 🔴
7/20(一)   -81   +147    -61       +5 🟢
7/21(二)   +35   +172    -43     +164 🟢
7/22(三)   -24   +170   +173     +319 🟢
─────────────────────────────

🔹 外資期貨未平倉 — 7/22（三）（單位：口）

類別	淨口數	較前日增減
外資（含大外資）	-76,595	+1,895
投信	+75,623	+53
自營商	+1,139	-64
合計	+167	+1,884

外資期貨淨空單從高點 8.6 萬口持續回補至 7.7 萬口，減空 1,895 口，態度逐步轉向中性。全市場合計淨部位由負轉正至 +167 口，為近期首次轉為淨多單。

🧐 籌碼簡評

本日籌碼出現重要轉折：外資由連日賣超轉為買超 173.4 億元，為 7/14 以來首次站在買方。搭配期貨淨空單連續兩日減少（7/20 減 7,852 口、7/22 減 1,895 口），外資對台股的態度正在從極度悲觀中逐步修復。投信連續買超節奏不變，7/22 再買 169.9 億元，近五日累計買超逾 670 億元，展現國家隊與中長線資金的堅定信心。自營商自行買賣雖轉為小幅賣超 34.6 億元，但避險操作轉正至 +10.6 億元，整體自營部位波動不大。三大法人立場從上週的全面偏空轉為外資與投信雙雙偏多，整體籌碼面顯著改善。

💭 投資觀點

第一，半導體反彈延續但內部分化，選股比看指數更重要。 費半自 7/17 低點四個交易日反彈 6.3%，NVDA、AMD、AVGO 三檔龍頭持續走高，但 Intel 跌 2.68%、MU 小跌 1.17%、TSM 小跌 0.80%，顯示資金在 AI 半導體內部的偏好差異——市場正在選擇性支持有 AI 敘事支撐的標的，而傳統半導體/記憶體則面臨獲利了結壓力。

第二，外資現貨轉買為重要訊號，但期貨空單仍不可輕忽。 外資 7/22 買超 173.4 億元終結連日賣超，搭配期貨淨空單收斂至 7.7 萬口，籌碼面確實正在改善。不過淨空單絕對水位仍高，且外資對台股的態度是否持續回補仍須觀察，不可因單日轉買就認定外資已全面翻多。

第三，Alphabet 財報確認雲端 AI 變現能力，但資本支出壓力仍在。 Alphabet Q2 營收 1,198 億美元創歷史新高，雲端年增 82% 是本次財報最大的正向驚喜——證明 AI 基礎設施投資確實帶來了營收回報。但 449 億美元的季度資本支出也顯示投入仍在加速，市場將密切關注微軟（7/28 財報）與其他大型科技股的資本支出效率。Tesla 利潤率壓縮則反映電動車價格戰的結構性困境。

總結： 半導體反彈延續但內部輪動加劇，外資轉買為台股重要信心訊號，Alphabet 財報確認 AI 變現能力——短線焦點轉向大型科技股財報的資本支出指引。

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📡 資料來源：Yahoo Finance / TWSE / whpoint.com

🕐 更新時間：7/23 06:00 Taipei