邦妮區塊鏈 Bonnie Blockchain：Scott Melker談比特幣是數位黃金 AI股估值過高與SpaceX IPO資金排擠效應

開場閒聊

邦妮一開場就介紹了這次的重量級嘉賓——知名市場分析師 Scott Melker，人稱「The Wolf of All Streets」。Scott 在加密貨幣領域擁有極高的聲譽，長期關注比特幣與傳統資產的定價邏輯。

這集的談話節奏非常緊湊，Scott 沒有過多的寒暄，直接切入核心命題：在當前股市狂熱與加密貨幣冷熱交替的市場環境下，資金究竟該往哪裡去？

Scott Melker 在加密貨幣圈已經活躍多年，從最早期的比特幣社群一路走到現在，見證了多次牛熊轉換。他曾在2021年牛市期間精準預測比特幣頂部區域，也在2022年熊市中持續倡導DCA策略，因此累積了大量忠實 followers。

邦妮在訪談中展現了非常專業的提問功力，從宏觀經濟一路問到個別資產配置，每個問題都恰到好處地引導 Scott 分享其真實觀點。特別是當討論到黃金 vs 比特幣時，兩人之間的火花非常精彩。

訪談過程中，Scott 展現了非常鮮明的個人風格——他坦言自己幾乎只買比特幣，對於其他加密貨幣和科技股的興趣正在快速下降。他認為市場正處於一個關鍵轉折點，資金配置的邏輯可能需要重新思考。

懶人包速覽

核心痛點	解決方案 / 關鍵觀點
股市狂熱派對何時結束？科技股估值過高	AI股估值令人擔憂，SpaceX/OpenAI等大型IPO將從現有科技股抽走流動性
黃金 vs 比特幣，哪個才是真正的避險資產？	Scott認為黃金到10,000美元比比特幣跌到10,000美元更可能發生，比特幣是數位黃金
散戶該如何參與投資市場？	Scott的個人策略：DCA定期定額買比特幣，將其視為長期儲蓄帳戶
AI股與加密貨幣的關聯性	除了比特幣之外，其他加密貨幣（包括以太坊、Solana）本質上也是風險投資，與科技股同類

我花了大約15分鐘看完這集邦妮對Scott Melker的深度訪談，內容從比特幣與黃金的世紀辯論、AI股票的估值泡沫，一路聊到SpaceX和OpenAI即將登場的超級IPO對市場的衝擊。這篇文章我幫大家整理出4個最關鍵的觀察，並附上我在加密貨幣與美股配置上的補充看法。

比特幣是唯一的「數位黃金」，其他都算風險資產

Scott在訪談中多次強調一個核心觀點：他把整個市場分為兩類——比特幣，以及比特幣以外的所有東西。

他認為比特幣應該被視為「數位黃金儲蓄帳戶」，具備黃金的所有優點（保值、稀缺、避險），同時還更便於攜帶、更可分割。但這並不代表比特幣的價格應該與黃金同步波動，因為大部分買比特幣的人並不是因為相信它是數位黃金才買的，而是為了投機或資產配置中的一小部分。

對於黃金的未來，Scott給出了一個有趣的判斷：黃金漲到10,000美元的可能性，遠高於比特幣跌到10,000美元的可能性。隨著通膨持續，資產價格長期向上，黃金翻倍幾乎是必然。

而如果黃金真的漲到10,000美元，比特幣的漲幅只會更大——因為屆時市場將真正接受「數位黃金」這個敘事，而這正是Scott長期以來的核心信念。

AI股估值過高：三大超級IPO的資金排擠效應

訪談中最引人注目的觀點之一，是Scott對AI股的審慎態度。他坦言無法接受當前科技股的估值水準，尤其是AI相關股票。

他提出了一個極具說服力的論點：如果SpaceX和OpenAI都在今年以數兆美元的估值上市，市場上真的有那麼多資金在場邊等著買嗎？還是投資人必須賣掉持有的Nvidia、Google、Meta來籌措資金？

Scott認為答案很明顯——市場沒有足夠的資金同時支撐這些超級IPO。結果將是資金從現有科技股流出，形成一個科技股的賣壓潮來為這些IPO「讓位」。

他特別指出，這不是一個他憑空想像的風險，而是即將發生的現實。當像SpaceX這樣的公司終於上市時，機構投資人勢必會重新平衡科技股配置，從現有的科技巨頭轉向這些新興的明星企業。

SpaceX是今年最值得期待的IPO

在被問到今年最期待的科技IPO時，Scott毫不猶豫地回答了SpaceX。

他對Elon Musk的評價非常直接：「你很難對抗Elon Musk。我看過所有的批評，但我認為他從來沒有輸過，這次也不會。」他認為Musk會是第一個到達火星的人，而這一點至關重要——沒有人想成為市場上第三個兆美元IPO。

關於Musk最近引發熱議的「兆美元薪酬方案」，Scott幽默地表示：要讓5百萬人在火星上定居所需要的能量，超過了美國的總能源輸出。但世界要進步，就需要有人願意去寫這本科幻小說，而Musk就是那個人。

Scott也提醒，SpaceX的IPO將是今年甚至近十年來最重要的資本市場事件之一，它不僅會改變科技股的資金流向，也可能重新定義「什麼是值得投資的科技公司」。

散戶策略：簡單買比特幣，不要想太多

對於剛入門的投資人來說，Scott給的建議非常簡單直接：他無法告訴你該怎麼做，但他可以告訴你他自己是怎麼做的——他只買比特幣。

他堅信比特幣在6萬、7萬、8萬美元的時候比12.6萬美元便宜得多，但大部分人都會等到比特幣突破12.6萬才想進場。他引用了經典的市場迷因：比特幣5萬的時候沒人買，比特幣12.5萬的時候大排長龍——因為人性就是如此。

Scott的投資哲學是：DCA（定期定額）買入比特幣，把它當作一個長期的儲蓄帳戶，就是這麼簡單。他認為不需要複雜的交易策略或擇時進出，時間才是最好的朋友。

這句話看似簡單，但背後其實有深厚的市場經驗支撐。Scott在加密貨幣市場經歷了完整的多個牛熊循環，他深知試圖預測短期價格走勢是多麼困難的一件事。

QA 精選

Q1：比特幣和黃金，哪個才是更好的避險資產？

Scott認為兩者不應該直接對比價格走勢。比特幣具備黃金的保值屬性（稀缺性、可儲藏），同時更便於攜帶和分割。但市場尚未完全接受「數位黃金」這個敘事，大部分買比特幣的人仍是出於投機目的。隨著時間推移，當更多人開始理解比特幣的貨幣屬性而非價格屬性時，其價值儲藏地位會更加穩固。

Q2：AI股現在還能買嗎？

Scott對AI股的態度相當保守。他認為當前估值缺乏安全邊際，而且即將到來的SpaceX和OpenAI IPO將從科技股抽走大量流動性。要買這些IPO的投資人需要賣掉現有的持股來籌資，這會對Nvidia、Google等大型科技股造成賣壓。他不建議現在重倉AI股。

Q3：為什麼Scott只買比特幣，不買其他加密貨幣？

Scott明確表示，他過去也曾廣泛持有各種山寨幣（altcoins），但現在已經大幅縮減。他認為除了比特幣之外的所有加密貨幣本質上都是風險投資（VC），與科技股沒有本質區別。他仍然持有一些以太坊和Solana，但已經不再像過去那樣廣泛配置山寨幣。

Q4：一般散戶該如何開始投資？

Scott建議剛入門的投資人採取最簡單的策略：DCA定期定額買比特幣，將其視為長期儲蓄帳戶。他強調比特幣在6-8萬美元區間比12.6萬美元便宜得多，但大多數人會等到價格創新高才想進場。他認為克服這種人性的衝動，堅持定期定額，是散戶最有效的策略。

Q5：比特幣的波動率那麼高，真的適合散戶做為儲蓄帳戶嗎？

Scott認為波動率大正是比特幣的特性而非缺陷。對於長線投資人來說，短期波動不重要，重要的是比特幣在4年週期中持續創造更高的低點。他強調DCA策略可以完美解決波動率問題——當價格下跌時你買到更多，當價格上漲時你的資產增值。把時間拉長到5-10年，波動率的影響就會被平滑掉。

Q6：MyTrade交易平台有什麼需要注意的風險？

邦妮在節目中置入了MyTrade平台的贊助段落。MyTrade是一個CFD（差價合約）交易平台，提供股票、外匯、加密貨幣、指數和商品ETF等多元商品。需要注意的是，CFD交易本身具有槓桿效應，最高可達200倍，雖然可以放大獲利但同時也會放大損失。Scott和邦妮都強調，槓桿務必小心使用，新手可以先利用平台的模擬功能練習後再開始真實交易。

Q7：SpaceX和OpenAI的IPO對市場有什麼影響？

Scott認為這將是今年最重要的市場事件之一。數兆美元規模的IPO需要大量資金承接，而市場上並沒有那麼多閒置資金。投資人必須賣出原有的科技股來買這些IPO，形成資金從現有科技股流向新IPO的「排擠效應」。他預期這種資金移動將壓抑科技股表現，但對比特幣的影響有限，因為比特幣的買盤來自完全不同的投資族群。

主編隨筆

Scott Melker的「比特幣 vs 一切」二分法非常乾脆，但在實際資產配置中，這種極簡策略是否適合每個人還值得商榷。他的觀點建立在一個前提上——比特幣是唯一真正去中心化、供應量恆定的數位資產，其他加密貨幣和科技股本質上都是「風險投資」。

從戰術角度來看，他對AI股估值和超級IPO資金排擠效應的分析確實有其道理。當前市場確實面臨兩難：一方面AI熱潮推高了科技股估值，另一方面SpaceX和OpenAI這些「明星IPO」即將吸走大量市場資金。

這種情況下，科技股確實可能面臨雙重壓力：既有來自估值修正的內在風險，又有來自資金外流的外部壓力。

不過值得注意的是，Scott的觀點帶有強烈的個人風格和風險偏好。對於台灣投資人來說，如果完全只買比特幣而錯過Nvidia、台積電等AI供應鏈的漲幅，在過去一年會損失相當可觀的回報。

或許更平衡的做法是：將比特幣視為長期核心配置的一部分，同時保留一部分資金參與AI趨勢——只是要注意在超級IPO來臨前適當降低科技股的曝險。

Scott對比特幣的信念值得參考，但不代表每個人需要複製100%的配置方式。

結語

這集的內容雖然只有短短15分鐘，但Scott Melker帶來的觀點極具衝擊力——從比特幣與黃金的世紀辯論，到AI股估值泡沫的警示，再到SpaceX和OpenAI即將帶來的市場結構性變化。

他給出的核心建議其實非常簡單：忽略市場雜訊，用定期定額的方式累積比特幣，把它當作你的數位儲蓄帳戶。至於其他資產——不管是AI股還是山寨幣——都要有「這是在投資風險資產」的心理準備。

對於正在觀望市場下一步的投資人來說，Scott的觀點提供了一個值得深思的框架：在超級IPO狂潮來臨前，你的資金配置準備好了嗎？或許答案不在於選對哪一個資產，而在於你對風險的理解與承受能力。