股癌 EP669：生日感言與市場震盪中的信仰考驗

開場閒聊

謝孟恭用生日感言開場，34歲的身體報告紅字全消，健康變好讓他對新的一年充滿信心。

他提到自己從來不主動告訴聽眾生日，但很多聽眾默默記著，有人提醒結婚紀念日、有人送禮物。

今年收到的禮物有金色的皮卡丘雕像、網球拍、一瓶 The Touch 紅酒。

皮卡丘讓他想到兒子從小對黃色特別敏感，從 Baby Shark 到 Minion 再到皮卡丘，清一色都是黃色系。

他笑說自己刺了 Baby Shark 兩個月後小孩就不喜歡了，幸好有二胎可以繼續用。

他坦言自己是衝動消費人格，想要什麼就會立刻買到，身邊的人反而很難幫他挑禮物。

懶人包速覽

核心痛點	解決方案 / 關鍵觀點
市場三天內暴跌暴漲暴跌，如何解讀？	拉長時間看其實沒發生大事，屬於修正中的鬼故事洗籌碼
台積電會不會暴力漲價？	CFO表示不會用幾倍方式漲，合理漲價可推升營收與估值
SemiAnalysis的CPO利空報告該信嗎？	修正時的放大效應，技術路線不會因此停滯，只是時間點問題
Apple的AI策略走什麼路線？	不走純過路費模式，自己也要投入伺服器做模型，折衷路線
資金下一波會往哪裡跑？	流動性好的大型股、有實績的老牌股可能是下波避風港

花了大約 50 分鐘聽完這集，內容從生日感觸、市場動盪、台積電漲價一路聊到 SemiAnalysis 的爭議報告與 Apple WWDC。整個節奏像是謝孟恭在生日這天對人生與市場的雙向覆盤，既有真性情的生活分享，也有扎實的產業觀察。

生日感觸：34 歲的身體與生命的傳承

謝孟恭這集開場花了大量時間聊生日感想。

他提到自己的身體數值從紅字變好，飲食控制與運動起了關鍵作用。生日願望只有「身體健康」，吹蠟燭時也講身體健康。

他觀察到身邊朋友聚會從以前的「希望大家發財」變成「希望大家身體健康」，市場這幾年行情好，沒發財的人反而是少數，所以健康變成最重要的話題。

他也感性地說，如果五年後自己還在全職做股票，他會有點失望。

股票早就達到階段性目標，後面都是多的，他希望去投資小生意、開創新可能性，像去年成立的消南資本就是一個新的嘗試。

他甚至暗示節目有可能在某個瞬間說再見，即便廣告檔期已經排到明年——他希望把時間花在更多有趣的事情上，畢竟人只有活一次。

市場震盪：三天內經歷崩盤、漲停、新高的詭異節奏

謝孟恭說這個市場很有趣但體感上覺得還好。週一重摔、週二一堆漲停、週三一堆新高，然後新高完又全部壓回來。

盤中看到大立光還在那邊屌，但其他全部往下灌。

國巨直接漲停，中午瞬間打開又往下破，但人家還在創新高、還在五日線上。

所以給人一種「好像有發生事情，又好像沒發生事情」的奇妙感受。

他提到很多處置股關在裡面出都出不掉，成本也拉太遠，想加碼也沒有額度放出來。

他解釋說，這種修正的感覺很奇妙——確實很多東西回檔了，但自己的淨值還好，沒有特別感受。

他認為這就只是一般路途中的某一種修正，修正會走長走短沒有人知道，但要等到修正告一段落才能識別下一波的領頭羊。

被動元件還是強勢、光頭全部轉弱、台積電原本有機會領跑現在也轉弱、發哥往下跳，目前還沒有辦法明確識別資金方向。

台積電漲價：合理但不粗暴

謝孟恭提到台積電這個月營收開得非常好，CFO 在訪問中說台積電有可能會漲價，但不會用幾倍的方式去漲。

他認為這是非常合理的預期，因為記憶體廠全部漲上去、毛利 70-80% 衝上去，代工廠漲價合情合理。

Weder-Jow 的說法是不會用暴力的漲價方式，因為這樣做生意不持久，要跟生意夥伴維持長期關係。

合理的漲價有機會推升營收獲利數字與 PE 估值，產業面沒有看到太多敗象。

SemiAnalysis 的爭議：修正中的鬼故事

謝孟恭特別花篇幅討論 SemiAnalysis 這次引發的市場波瀾。

SemiAnalysis 不只質疑了 CPO 加 800V DC，還提到 NVIDIA Vra Rubin 的記憶體數量會往下掉。

這些說法在修正期間被市場放大解讀，讓人感覺 SemiAnalysis 像是一個大空頭。

謝孟恭認為市場裡面要講偏空方的東西要比較小心，因為前面才有一個 AYZ 踩到老鐵們。

AYZ 發了東西打到中國光通股，後來收到嚴重威脅，最後收掉了。

SemiAnalysis 在這個時間點搭配大回檔發報告，即便內容合理——NVIDIA 記憶體少用的背後有供給關係的原因——但不管，在修正時講這些東西就有機會被針對。

謝孟恭強調，像這些大公司有兩條路線在走：研發持續進行，到需要量產時拿出已經準備好的東西。

如果某個量產技術還不成熟，不代表它要死了，只是下一代才會端出來。

但從投資角度來看，這些消息會造成風腥血雨，一跌可能就是三五十趴。

他把這解讀為市場的整體回調，一些故事被搭配著丟出來。死多軍的角度就是洗籌碼、考驗信仰。

產業的未來沒有改變，800V DC 只是比想像中慢幾個季度，大趨勢還是往那個方向推進。

Apple WWDC：折衷的 AI 策略

謝孟恭認為 Apple WWDC 沒有太多新的亮點，Apple 更加聚焦在把手機做好這件事上，同時跟 Google 合作做模型，自己也有本家模型做應用。

他之前猜想 Apple 會走純過路費模式，這樣可以賺很多錢、不用扛巨大的 CapEx。

但現在看起來他們要走折衷路線：一部分東西用自己的，一部分跟 Google 合作。

Apple 在桃園附近的航空城工業區有在搞伺服器，是精品等級的投入。

謝孟恭認為這雖然是保守牌，但或許是正確的路線——如果手上沒有模型，所有主控權都在別人身上。

不過他不太擔心這件事，因為模型之間的差異，特別是走到越尖端之後開始越來越不明顯了。

他認為 Apple 最大的亮點之一是螢幕感知功能。

Agent AI 他已經長期在使用——晚上念孩子的故事請 AI 生成、調查事件請 AI 設後不理——但還差臨門一腳。

如果手機畫面可以在螢幕感知之下立刻幫他做更多自動化，他跟手機的綁定就更高了，像薩爾達的行動裝置那樣。

QA 精選

Q1：會出現 Cyberpunk 的人機合一世界嗎？

謝孟恭說一開始應該是偏殘障人士或聽語人士透過 Neuralink 重新獲得能力。

要在正常人身上透過人機合一加強運動表現，可能還要等很久，太科幻了。

Lucy 那一部動畫非常感動，他很喜歡。

Q2：為什麼選擇定居林口？會去台中嗎？

他說最早選擇林口是因為想離開台北、找人少一點的地方。

現在定下來是因為小朋友在那邊唸書，而且可以一路直升到高中。

很多林口的地方爸爸都是因為教育原因選擇這裡。

目前沒有規劃去台中，雖然台中地大物博、什麼都有。

Q3：紅酒興趣之後，下一步是音響嗎？

謝孟恭說紅酒意外地從短線砸錢探索變成了長期興趣，水很深、很好玩。

音響方面，他聽過朋友家那種比人還高的怪物級音響，一兩千萬以上的價格讓他很感動——是對價格感動。

現在用 AirPods 和 Sony 耳機就聽得很開心，老婆也說音響太佔空間不准。

他笑著說說不定只是年紀沒到，等有一天開始弄音響就知道自己變成老人家了。

Q4：先生信貸還卡債、又買公仔戰鬥陀螺，該怎麼辦？

謝孟恭說信貸還卡債是對的，因為卡債循環利率更高。

但問題的根本是先生為什麼壓力大到需要衝動消費來 coping。

他把這比喻為行車紀錄器影片——前面那台車很兇，但你沒看到前面的影片。

解鈴還需繫鈴人，夫妻要去探討壓力源在哪裡。

他分享自己的紀律：即使衝動消費也一定是自己有餘裕的情況下，甚至會因為當天賠錢而限制花費。

他不會透支未來去消費，把自己的未來擺得很重。

Q5：如何練就不玻璃心？

謝孟恭說自己本來就是玻璃心的人，靠的是大量暴露療法。

他學會去查罵他的人是誰，發現後就釋懷了——因為你不會想變成他。

如果批評來自他崇拜的人，他會檢討自己。

如果只是網友或朋友，他知道自己已經比對方高很多了，刺不到他。

最重要的是去專注在愛你的人，不要專注酸你的人。

他也分享大立帕的歌有人按倒讚——頂尖作品都有人不喜歡，更何況是自己。

建議要 mute 掉一些人，不只是 LINE 的靜音，還要試著淘汰掉某些朋友或家人的負面能量。

把自己放在對的環境裡，畢馬龍效應下你會越做越好。

主編隨筆

謝孟恭在這集生日感言中其實藏了一個重要的投資心法：當市場修正時，真正的考驗不是在下跌當下能不能撐住，而是你對自己部位信仰的深度。

他提到「處置股關在裡面出都出不掉」這個細節很值得玩味。這波行情中，大量中小型股因為漲太兇被關進處置，遇到回檔時連想出都出不來。我觀察到過去幾次類似情境，被關處置的股票在放出來後，如果籌碼結構沒有被破壞，往往會補跌後迅速反彈——前提是你在裡面撐得住。

所以我認為謝孟恭沒有明說但隱藏在談話裡的策略是：現在的「不能動」反而是最好的策略。因為你不能動，所以你不會在最恐慌的時候砍在阿呆谷。等到處置結束、賣壓消化完，流動性回到市場時，那些真正有基本面的股票自然會站回來。

另外他提到資金可能從夢想股流向有實績的大型股，這個觀察跟我最近看外資籌碼的變化一致。六月以來外資在台指期的淨多單從高檔回落，但對台積電、聯發科這種權值股的賣超幅度有限——資金確實在往大流動性的方向集中。

結語

這集 EP669 是謝孟恭在生日當天錄製的，從生活感觸到市場深度的切換非常自然，也完整展現了他目前的投資思維——不是追求更多，而是追求更穩。

他對市場的看法保持審慎樂觀：修正就是洗籌碼、考驗信仰、給你上車機會。但真正敢上車的人永遠是少數。

產業趨勢（AI、CPO、800V DC）沒有變化，只是時間點上的調整。Apple 的折衷 AI 路線、台積電的合理漲價、SemiAnalysis 的爭議報告，這些都會在下一波多頭中被遺忘。

正如他所說：「等到創新高的時候，no one cares，沒有人會再提到這樣的東西。」